)和在伦敦交易上市的商业地产抵押贷款投资基()投资于常履约的商业地产抵押贷款，2014年底，这两上市公司已经累计完180多亿美元的投资3)酒店管理集团，上世纪90年代，喜达屋资本集团曾过系列并购和品牌整合创造了全球大的酒店管理集团喜达屋酒店理集团();在从喜达屋“国产在线精品一区二区三区在线”，酒店的集性比较强，服务盖区域范围较窄，但同区域内高质量民宿与租公寓的分布较分散，服务区域较酒店盖面积广标准化程度：酒店无论在管理上还在服务中都有遵循的标准，因酒店的服务与理标准化程度较高，但非标准住，参与主体大部分是通群众，基本没有参与过培，因此

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酒店用户在购买之后，大部分情况下会收到一串团核销码，用户要凭码验证入住，到酒店之后还要提供码给前台，由酒店前台做验证的操作果出现了短信没收到或到店后手机没电了，入住体验会非常糟糕酒店代金券无需发码、无验证，用户购买代金券后，直接在阿里旅行淘宝支付宝等网。

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也足以说明线上线下存在博弈，牛而言这意味着其产品供应存在不稳定性险三：亏损不断扩大。财报显示，途牛2015年2季净收入152亿元，同比长1119%，但途牛的尴，过5季度共亏损超7亿元，牛不断的扩张必然会继续带来亏损。持亏损的牛在当前的经济境下，是否有足资

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